Emitir opções conservadas em estoque dez pontas para empreendedores. by Scott Edward Walker novembro em 11o, 2009.Fred Wilson um VC New York City-baseado, escreveu um borne interessante há poucos dias intitulou a avaliação ea associação da opção, em que discute o assunto contendous de A inclusão de um pool de opções na avaliação pré-dinheiro de uma startup Com base nos comentários a esse post e uma pesquisa no google de posts relacionados, ocorreu-me que há um monte de desinformação na Web com relação a opções de ações, particularmente Em conexão com startups Assim, o objetivo deste post é i para esclarecer certas questões com relação à emissão de opções de ações e ii para fornecer dez dicas para os empresários que estão contemplando a emissão de opções de ações em conexão com o seu venture.1 Opções de Emissão ASAP Stock As opções dão a empregados chaves a oportunidade de beneficiar-se do aumento no valor de s da companhia concedendo lhes o direito de comprar ações de estoque comum em um ponto futuro no tempo a um preço isto é E exercício ou preço de exercício geralmente igual ao justo valor de mercado dessas acções no momento da concessão O empreendimento deve, portanto, ser incorporado e, na medida do aplicável, as opções de compra de ações devem ser emitidas aos funcionários-chave o mais cedo possível. São satisfeitas pela empresa após a sua incorporação, por exemplo, a criação de um protótipo, a aquisição de clientes, receitas, etc, o valor da empresa irá aumentar e assim assim o valor das ações subjacentes de ações da opção De fato, como A emissão de ações ordinárias para os fundadores que raramente recebem opções, a emissão de opções de ações para os funcionários-chave deve ser feito o mais rapidamente possível, quando o valor da empresa é tão baixo quanto possível.2 Cumprir com Federal aplicável e Estado Leis de Valores Mobiliários Como discutido no meu post sobre o lançamento de um empreendimento ver 6 aqui, uma empresa não pode oferecer ou vender seus valores mobiliários, a menos que tais títulos tenham sido registrados na Securities and Exchange Commis E se houver uma isenção de registro aplicável. A Regra 701, adotada de acordo com a Seção 3b da Lei de Valores Mobiliários de 1933, prevê uma isenção de registro para quaisquer ofertas e vendas de valores mobiliários efetuados de acordo com os termos De planos de benefícios compensatórios ou contratos escritos relacionados a compensação, desde que satisfaça determinadas condições prescritas A maioria dos estados têm isenções semelhantes, incluindo a Califórnia, que alterou os regulamentos ao abrigo da Secção 25102 da Lei de Valores Mobiliários da Califórnia de 1968 com vigência a partir de 9 de Julho de 2007 Para se conformar com a Regra 701 Isso pode parecer um pouco egoísta, mas é de fato imperativo que o empreendedor procure o conselho de um advogado experiente antes da emissão de quaisquer valores mobiliários, incluindo opções de ações não-conformidade com as leis de valores mobiliários aplicáveis poderia resultar Em consequências adversas graves, incluindo um direito de rescisão para os titulares de Direito de obter o seu dinheiro de volta, injunctive alívio, multas e penalidades, e possível processo criminal.3 Estabelecer Razonável Vesting Horários Os empresários devem estabelecer prazos de aquisição razoável com relação às opções de ações emitidas aos empregados, a fim de incentivar os funcionários a permanecer com a empresa E para ajudar a crescer o negócio A programação mais comum ganha uma porcentagem igual de opções 25 todos os anos durante quatro anos, com um precipício de um ano ou seja, 25 das opções vesting após 12 meses e, em seguida, mensal, trimestral ou anual vesting posteriormente, Ser preferível, a fim de dissuadir um empregado que tenha decidido deixar a empresa de permanecer a bordo para a sua próxima parcela Para executivos seniores, também há geralmente uma aceleração parcial de vesting sobre ia evento desencadeante ou seja, aceleração single trigger como uma mudança de controle Da empresa ou uma cessação sem causa ou ii mais comumente, dois eventos desencadeantes ou seja, accele duplo gatilho Como, por exemplo, uma mudança de controle seguida por uma rescisão sem causa dentro de 12 meses depois disso.4 Certifique-se de que toda a papelada está em ordem Três documentos devem geralmente ser redigidos em conexão com a emissão de opções sobre ações, Que contenha os termos e condições das opções a serem outorgadas ii um Contrato de Opção de Compra de Ações a ser firmado pela Companhia e cada titular de opções, que especifica as opções individuais concedidas, o cronograma de aquisição e outras informações específicas do empregado e geralmente inclui a forma de Acordo de Exercício anexado como anexo e iii um Aviso de Subscrição de Opção de Compra de Ações a ser celebrado pela Companhia e cada opção, que é um breve resumo dos termos materiais da concessão, embora tal Aviso não seja um requisito. Além disso, o Conselho de Administração Da Companhia, o Conselho de Administração e os acionistas da Companhia devem aprovar a adoção do Plano de Opção de Compra de Ações e o Conselho ou um Também aprovar cada concessão individual de opções, incluindo uma determinação do mercado justo do estoque subjacente, conforme discutido no parágrafo 6 abaixo. 5 Alocar porcentagens razoáveis para funcionários-chave O número respectivo de opções de ações, ou seja, porcentagens que devem ser alocadas a funcionários-chave da A empresa geralmente depende da fase da empresa Uma empresa pós-série-A-redonda geralmente alocar opções de ações no intervalo a seguir nota o número entre parênteses é o capital médio concedido no momento da contratação com base nos resultados de um inquérito de 2008 Publicado pelo CompStudy i CEO 5 a 10 avg de 5 40 ii COO 2 a 4 avg de 2 58 iii CTO 2 a 4 avg de 1 19 iv CFO 1 a 2 avg de 1 01 v Chefe de Engenharia 5 a 1 5 avg de 1 Como observado no parágrafo 7 abaixo, o empreendedor deve tentar manter o pool de opções o menor possível, enquanto ainda atrai e retém o melhor talento possível, a fim de evitar uma diluição substancial.6 Mak E Certifique-se de que o preço de exercício é o valor justo de mercado do estoque subjacente nos termos da Seção 409A do Internal Revenue Code, uma empresa deve garantir que qualquer opção de compra de ações concedida como remuneração tenha um preço de exercício igual ou maior que o justo valor de mercado. A concessão será considerada compensação diferida, o destinatário irá enfrentar consequências fiscais adversas significativas e a empresa terá responsabilidades fiscais de retenção A empresa pode estabelecer uma FMV defendível por i obter uma avaliação independente ou ii se a Empresa é uma empresa de arranque sem liquidez, contando com a avaliação de uma pessoa com conhecimentos significativos e experiência ou formação na realização de avaliações semelhantes, incluindo um empregado da empresa, desde que certas outras condições sejam cumpridas.7 Tornar o pool de opções tão pequeno quanto possível para evitar Diluição substancial Como muitos empresários aprenderam muito para sua surpresa, capitalistas de risco impõem uma metodologia incomum Para calcular o preço por ação da empresa após a determinação de sua avaliação pré-monetária, ou seja, o valor total da empresa é dividido pelo número diluído de ações em circulação, que é considerado para incluir não só o número de ações atualmente reservadas para Em um pool de opção de empregado assumindo que há um, mas também qualquer aumento no tamanho ou o estabelecimento do pool exigido pelos investidores para futuras emissões Os investidores normalmente exigem um pool de aproximadamente 15-20 do pós-dinheiro, totalmente diluído Capitalização da empresa Fundadores são, portanto, substancialmente diluído por esta metodologia, ea única maneira em torno dele, como discutido em um excelente post por Venture Hacks, é tentar manter o pool de opções tão pequeno quanto possível, ainda atraindo e mantendo o melhor possível Talento Ao negociar com os investidores, os empresários devem, portanto, preparar e apresentar um plano de contratação que tamanhos o pool tão pequeno quanto possível, por exemplo, se a empresa Ny já tem um CEO no lugar, o pool de opções poderia ser razoavelmente reduzido para mais perto de 10 da capitalização pós-dinheiro.8 opções de ações de incentivo só podem ser emitidos aos funcionários Existem dois tipos de opções de ações i opções de ações não qualificadas NSOs E ii opções de ações de incentivo ISOs A diferença fundamental entre NSOs e ISOs se relaciona com a forma como são tributados i detentores de NSOs reconhecem o lucro ordinário no exercício de suas opções, independentemente de o estoque subjacente ser imediatamente vendido e ii detentores de ISOs não reconhecem Qualquer rendimento tributável até que o estoque subjacente seja vendido embora Alternativa Mínimo Imposto passivo pode ser desencadeado no exercício das opções e são concedidos tratamento de capital-ganhos se as ações adquiridas durante o exercício das opções são mantidos por mais de um ano após a data de exercício E não são vendidos antes do aniversário de dois anos da data de concessão de opções desde que certas outras condições prescritas sejam atendidas ISOs são menos comuns do que NS OS devido ao tratamento contábil e outros fatores e só pode ser emitido para os funcionários NSOs podem ser emitidos para funcionários, diretores, consultores e conselheiros.9 Tenha cuidado ao terminar At-Will empregados que detêm opções Há uma série de potenciais alegações at - Os empregados poderão afirmar em relação a suas opções de ações no caso de serem rescindidos sem causa, incluindo uma reclamação por violação do pacto implícito de boa-fé e tratamento justo. Assim, os empregadores devem ter cuidado ao encerrar os empregados que possuem opções de ações, Tal terminação ocorre perto de uma data de aquisição. De fato, seria prudente incluir no contrato de opção de compra do empregado uma linguagem específica para que tal empregado não tenha direito a qualquer pro rata vesting na rescisão por qualquer motivo, com ou sem causa e ii Empregado pode ser rescindido a qualquer momento antes de uma determinada data de aquisição, caso em que perderá todos os direitos sobre opções não adquiridas Obviamente, cada termo Considera que é necessário que a rescisão seja feita por um motivo legítimo e não discriminatório.10 Considere a possibilidade de emitir ações restritas em lugar de opções Para empresas em fase inicial, a emissão de ações restritas Ações para funcionários-chave pode ser uma boa alternativa para opções de ações por três razões principais i estoque restrito não está sujeito à Seção 409A ver parágrafo 6 acima ii estoque restrito é, sem dúvida, melhor em motivar os funcionários a pensar e agir como proprietários desde que os funcionários estão realmente recebendo Ações de ações ordinárias da empresa, embora sujeitas a aquisição e, portanto, alinhe melhor os interesses da equipe e iii os funcionários poderão obter tratamento de ganhos de capital eo período de detenção começa na data da concessão, desde que o empregado arquiva uma eleição Nos termos da alínea b) do artigo 83.º do Código das Receitas Internas Tal como referido no n. º 8 supra, os titulares de opções só poderão obter tratamento de ganhos de capital se forem emitidos IS Os e, em seguida, cumprir certas condições prescritas A desvantagem de ações restritas é que, após a apresentação de uma eleição 83 b ou após a aquisição, se não tiver sido apresentado tal eleição, o empregado é considerado como tendo um rendimento igual ao então justo valor de mercado da Assim, se o estoque tiver um valor alto, o empregado pode ter renda significativa e talvez nenhum dinheiro para pagar os impostos aplicáveis As emissões restritas de ações não são atraentes, a menos que o valor atual do estoque seja tão baixo que o impacto fiscal imediato seja nominal Por exemplo, imediatamente após a incorporação da empresa s. Se você quiser ficar rico em uma inicialização, você d melhor fazer essas perguntas antes de aceitar o Job. Thumbs up all around após Yext anunciou uma grande rodada de 27 milhões de financiamento Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia O que isso significa para suas opções de ações Daniel Goodman via Business Insider. Quando a primeira inicialização de Bryan Goldberg, Relatório do Bleacher, vendeu por mais de 200 milhões, os empregados com opções de ações re Agiu de duas maneiras. As reações de algumas pessoas eram como, Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que eu jamais poderia ter imaginado, Goldberg anteriormente disse ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda Algumas pessoas eram como, That's it Você nunca soube o que ia ser . Se você é um empregado em uma startup - não um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com ações ordinárias ou opções sobre ações ordinárias ações ordinárias podem torná-lo rico se a sua empresa vai público Ou é comprado a um preço por ação que é significativamente acima do preço de exercício de suas opções Mas a maioria dos empregados don t perceber que os detentores de ações ordinárias só são pagos a partir do pote de dinheiro sobrando depois de os acionistas preferenciais ter tomado o seu corte E em alguns Casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais foram dadas termos tão bons que o estoque comum é quase inútil, mesmo se a empresa é vendida por mais dinheiro do que os investidores colocados nele. Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de um Ccepting uma oferta, e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você don t tem que ser surpreendido pelo valor - ou falta dele - de suas opções de ações quando um startup sai. Pedimos um capitalista de risco ativo de Nova York, que se senta em O conselho de uma série de startups e regularmente rascunhos folhas de termo, o que os empregados de perguntas devem estar perguntando seus empregadores O investidor pediu para não ser nomeado, mas estava feliz para compartilhar o dentro scoop. Here s que as pessoas inteligentes perguntam sobre suas opções de ações.1 Pergunte Quanto capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída. Às vezes, as empresas vão apenas dizer-lhe o número de ações que você está recebendo, o que é totalmente sem sentido, porque a empresa poderia ter um bilhão de ações, diz o capitalista de risco Se eu apenas dizer, você está indo para obter 10.000 partes, soa muito, Mas pode realmente ser uma quantidade muito pequena. Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que as opções de ações representam Se você perguntar sobre isso em uma base totalmente diluída, isso significa que o empregador terá que ter em conta todas as ações da empresa é obrigada Para emitir no futuro, e não apenas o estoque que já foi entregue também leva em conta todo o pool de opções Um pool de opções é o estoque reservado para incentivar os funcionários startup. Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta Qual é a porcentagem do Pergunte quanto tempo o pool de opções da empresa vai durar e quanto mais dinheiro a empresa é susceptível de aumentar, para que você saiba se e quando a sua propriedade pode ficar diluído. Cada vez que uma empresa emite n Ew estoque, os atuais acionistas se diluído, o que significa que a percentagem da empresa que possui diminui Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma percentagem de propriedade que começou grande pode obter diluído para baixo a uma pequena participação percentual, embora o seu valor pode ter aumentado Se a empresa que você está se juntando é provável que você precisa levantar muito mais dinheiro ao longo dos próximos anos, portanto, você deve assumir que a sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo. Algumas empresas também aumentar seus pools de opções em um ano-a - Que também dilui os accionistas existentes Outros reservar uma piscina grande o suficiente para durar um par de anos Pools opção pode ser criado antes ou depois de um investimento é bombeado para a empresa Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir pré-dinheiro pré - pools de opção de investimento que são grandes o suficiente para financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento. O investidor que falamos explicou como pools de opção são muitas vezes criado por i Nvestors e empresários juntos A idéia é, se eu vou investir em sua empresa, então nós dois concordam Se vamos ir daqui para lá, vamos ter que contratar este muitas pessoas Então vamos criar um orçamento de equidade Acho que vou ter que dar provavelmente 10, 15 por cento da empresa para chegar lá Essa é a opção pool.3 Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa levantou e em que termos. Quando uma empresa levanta Milhões de dólares, isso soa muito legal Mas isso não é dinheiro grátis, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de ações. Se eu sou um funcionário se juntando a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não levantou muito dinheiro e é a ação preferencial direta, diz o investidor. O tipo mais comum de investimento vem na forma de ações preferenciais, que é Bom para ambos os empregados e empresários Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu. Aqui estão os tipos mais comuns de stock. Straight preferido preferido - Em uma saída, preferencial - os detentores de estoque são pagos antes que os empregados dos acionistas comuns recebam um centavo O dinheiro para os preferidos vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco O investidor nos dá um exemplo Se eu investir 7 milhões na sua empresa e você vender por 10 milhões, 7 milhões para sair vai para preferencial eo restante vai para ações ordinárias Se a startup vende para qualquer coisa sobre o preço de conversão geralmente a avaliação pós-dinheiro da rodada que significa um sharehol straight preferred Preferencial participante vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais receberão por cada ação em um evento de liquidação. As ações preferenciais participantes colocam um dividendo em ações preferenciais, o que Supera as ações ordinárias quando uma partida sai Investidores com participantes preferenciais obter seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação, assim como detentores de ações preferenciais, além de um dividendo predeterminado. Participar ações preferenciais geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa vale tanto quanto Os fundadores acreditam que é - então eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos detentores de ações preferenciais participantes. A linha de fundo com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram Pago, haverá menos do preço de compra sobrando para os acionistas comuns, ou seja, you. Multiple liq Preferência de preferência - Este é outro tipo de termo que pode ajudar detentores preferenciais e detentores de ações ordinárias. Diferentemente das ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço pelo qual a preferência foi emitida, A preferência de liquidação garante que os detentores preferenciais receberão um retorno sobre seu investimento. Para usar o exemplo inicial, em vez de um investidor de 7 milhões investidos voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação 3X iria prometer os detentores preferidos obter o Primeiro 21 milhões de uma venda Se a empresa vendeu por 25 milhões, em outras palavras, os detentores preferenciais iria obter 21 milhões, e os acionistas comuns teria que dividir 4 milhões Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tem lutado E os investidores exigem um maior prêmio para o risco que estão tomando. Nosso investidor estima que 70 de todas as startups de risco-backed têm ações preferenciais retas, enquanto cerca de 30 Têm alguma estrutura sobre os fundos de hedge de ações preferenciais, diz esta pessoa, muitas vezes gostaria de oferecer grandes avaliações para a participação de ações preferenciais A menos que re excepcionalmente confiante em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com promessas como, eu só quero participação preferido e vai desaparecer Em 3x liquidação, mas eu vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares Neste cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não vai chegar a essa valorização - caso em que eles recebem 3X seu dinheiro de volta, e pode acabar com os detentores de ações ordinárias. 4 Quanto, se houver, a dívida tem a empresa levantada. Dívida pode vir sob a forma de dívida de risco ou uma nota conversível É importante para os funcionários saber quanta dívida existe na empresa, porque isso terá que ser pago Para os investidores antes de um empregado vê um centavo de uma saída. Tanto a dívida e uma nota conversível são comuns em empresas que estão fazendo muito bem, ou estão extremamente preocupados Ambos permitem que os empresários adiar os preços de seus Empresa até que suas empresas têm avaliações mais elevadas Aqui estão as ocorrências comuns e definições. Debt - Este é um empréstimo de investidores ea empresa tem que pagá-lo de volta Às vezes as empresas levantar uma pequena quantidade de dívida de risco, que pode ser usado para um monte de finalidades , Mas a finalidade a mais comum é estender sua pista de decolagem assim que podem começar uma avaliação mais elevada na próxima rodada, o investor diz. Nota conversível - esta é a dívida que é projetada converter na equidade em uma data mais atrasada e um preço de parte mais elevado Se um Startup levantou a dívida e uma nota conversível, pode haver necessidade de uma discussão entre investidores e fundadores para determinar qual é pago em primeiro lugar no caso de uma exit.5 Se a empresa levantou um monte de dívida, você deve perguntar como Os termos do pagamento trabalham no evento de uma venda. Se você está em uma companhia que levantou muitos do dinheiro, e você sabe que os termos são algo à excepção do estoque reto preferido, você deve fazer esta pergunta. Você deve perguntar em exatamente o que Venda pri Ce ou avaliação de suas opções de ações começam a ser no dinheiro, mantendo em mente que a dívida, notas conversíveis e estrutura em cima de ações preferenciais afetará este price. NOW WATCH Apple sneaked em um novo recurso irritante em sua atualização mais recente iPhone iOS, mas lá A minha primeira experiência com opções de ações estava na idade madura de 34 anos de idade, quando eu estava vendendo Jobby aposentado para Jobster Gah, fazer A Web 2 0 nomes STOP Antes disso, eu tinha sido executando o meu próprio negócio por quase uma década com sucesso, mas realmente não havia nenhum sentido na criação de um plano de opções. Então, ao vender nossa empresa e ser apresentado com um dinheiro Pacote de opções de ações, eu estava muito animado sobre as opções que eu obedientemente fiz um pouco de pesquisa para tentar entender como eles trabalharam, perguntou algumas perguntas inteligentes, e era um orgulhoso novo proprietário de capital de inicialização 365 dias depois, deixei Jobster em boas condições , Mas eu escolhi não Para exercer minhas opções. Agora, como RescueTime está expandindo sua equipe eu m no outro lado da equação montando planos de opção de ações para novos contratados Então eu pensei que poderia ser útil para as pessoas que estamos conversando para que eu coloque juntos pensamentos E recursos sobre compensação startup, particularmente na área de stock options Uma grande parte da minha motivação aqui é que eu acho que a maioria das startups são conteúdo QUITE para permitir que os empregados pensam que as opções são este bilhete mágico para a riqueza e prosperidade Sente desonesto.3 Harsh Realities Das opções de inicialização.1 Funcionários com salários decentes e opções quase nunca se enriquecem em um evento de liquidez As pessoas que podem ficar rico com capital inicial são os fundadores e os investidores não coincidentemente, as pessoas que assumiram riscos significativos Há, obviamente, exceções aqui Leia que o Google cunhou 900 novos milionários quando IPO d Bom para eles Mas quando você faz a matemática em provavelmente saídas para a maioria das startups, é bom, mas não é tão róseo VentureHacks tem uma repartição do que os funcionários startup poderia esperar em termos de equidade Assumindo que você don t se diluído com mais investimento no final da estrada, um líder dev ou diretor poderia esperar 1 propriedade vesting mais de 4 anos Então, no caso de uma saída de 50.000.000, D ir embora com um cool 500k, se eles tinham estado lá por 4 anos ou mais.2 Opções colete mais de 4 anos Todo mundo adora a idéia do sucesso durante a noite com um rápido-flip para o Google É raramente raro, mas acontece Quando O faz, os fundadores geralmente fazem bem, mas o que acontece com os recém-chegados com opções unvested é um ponto de interrogação Aqueles Unvested partes poderiam acelerar significado que todos poderiam coletar quando a compra acontece Ou eles poderiam converter a opções nas empresas de compras ações par Valor Isso é tudo parte da negociação e tudo depende da alavancagem que você tem com o comprador.3 Como as opções são configurar muito efeito quão atraente a empresa é para um comprador Nós d AMOR oferecer 100 aceleração em cima Mudança de controle para nossas contratações que d significam que todas as opções iria immedietely colete e toda a nossa equipe seria rica e feliz, mas não particularmente incentivados para ficar e trabalhar para o comprador. Então são Opções um Crappy Deal. The melhor maneira de olhar para as opções São como um investimento de alto risco, é importante olhar para o custo do investimento, a chance de que o investimento será atingido, a provável magnitude do retorno sobre o investimento, ea percentagem que você provavelmente terá em seu bolso no momento da Um evento de liquidez Aqui está a melhor maneira de olhar para o cálculo. O custo do investimento é a diferença entre o que você poderia estar fazendo seu valor de mercado menos o salário que você é oferecido Então, se você re vale 85k yr ea oferta é 75k Ano, você está investindo 10k por ano nesta oportunidade de alto risco Se você está recebendo valor de mercado pago, então Bem, não há nenhum risco e você shouldn t estar esperando muito reward. The CHANCE o investimento vai bater é um grande ponto de interrogação Pense Duro sobre o mercado para suc Ha empresa Quem iria comprá-lo Você pode imaginar Google e Microsoft lutando sobre a empresa. O MAGNITUDE do retorno é outro ponto de interrogação Se é uma web start-up, há um monte de dados lá fora, sobre preços de venda A questão é o quão grande é a oportunidade O que são as empresas em seu espaço ficando comprado por É fácil testar alguns cenários. O PERCENTAGE de propriedade é um pouco de um alvo em movimento, mas você pode pelo menos saber onde você começar Mais uma vez, dê uma olhada em VentureHacks para uma verificação de realidade . Então, para derrubá-lo em um exemplo, vamos dizer que temos um engenheiro que está recebendo 5 da empresa investido mais de 4 anos Ele está fazendo 80k, mas provavelmente poderia fazer 90k em uma empresa com oportunidade de capital limitado Vamos assumir um alvo Preço de saída de 50.000.000 oh, dia feliz. O nosso engenheiro está gastando 10k por ano para ter um tiro em um 62.500 por ano Se ele gasta os quatro anos lá, ele s investiu 40k para um tiro em 250k um retorno 6x não é ruim Quando você O mesmo cenário com uma saída de bilhões de dólares, S começar a olhar muito mais bonito Quando você executá-lo em um Flickr de tamanho saída 20m, não é olhar como o grande de uma aposta Se você quiser entrar nos pontos mais finos, você provavelmente deve considerar os benefícios, bem como o custo Das opções. A única maneira de comprar mais recompensa é com mais risco Alguns fundadores estarão dispostos a dar-se muito mais capital se você vai trabalhar por menos, mas é honestamente bastante raro se eles chegaram ao ponto onde eles têm dinheiro suficiente Para contratar pessoas para que eles estejam terrivelmente ansiosos para participar com muita equidade Há, obviamente, um pequeno exército de caras idéia lá fora, que felizmente dar-lhe pilhas enormes de equidade se você vai trabalhar gratuitamente E, é claro, a melhor maneira de Ficar rico com a equidade é começar a sua própria empresa. Se você don t fantasia rolando os dados financeiros, investindo em uma startup, a maioria das startups são provavelmente feliz em pagar-lhe taxa de mercado e discagem para baixo suas opções Mas de qualquer forma, há lotes de carreira Vantagens que você está comprando trabalhando em uma startup que traz Você está comprando mais do que apenas um investimento de alto risco. Sem necessidade de dizer, a maioria das opções aren ta muito bom investimento Uma chance de um retorno 5x é grande, mas a maioria das startups estão enfrentando probabilidades mais do que 5 para 1, então você deve ser maldito Certifique-se de que você acredita na empresa, equipe e, mais importante ainda, sua capacidade de influenciar o resultado. Eu acho que é importante notar que nosso engenheiro no exemplo acima está comprando um monte heckuva mais com seu 10k Embora sejam coisas com um Muito subjetivo value. He está comprando experiência de inicialização Se você planeja girar sua própria coisa algum dia, não há substituto para trabalhar em uma startup para aprender o que funciona eo que doesn t Você não tem que assinar com um iniciante experiente fundador Ele É bom o suficiente para ser pago para vê-los a cometer erros que você pode evitar quando é a sua vez. Ele está comprando uma ardósia limpa Se você começar a uma inicialização cedo o suficiente, há muito céu azul Os primeiros dias de desenvolvimento de produtos para muitos As pessoas são as mais gratificantes. Ele está comprando Startup cred Quando chega a hora de girar a sua própria coisa ou obter o seu próximo show, é uma grande vantagem de ter esse fundo É obviamente um enorme mais para fazer parte de uma equipe vencedora, se uma saída acontece. Ele está comprando relacionamentos Um dos Nossos investidores dizem que 99 de seu fluxo de negócios vem de pessoas que ele anteriormente investido em ou pessoas em suas equipes Trabalhando em uma fase inicial de inicialização é uma oportunidade para conhecer os investidores e outras pessoas importantes startup boas ligações para o futuro endeavors. He s comprar um trabalho Ambiente que é comparativamente bullshit-free Pequena burocracia, poucas reuniões, horário de trabalho flexível ambiente, etc Se você já teve um ambiente como este, você sabe como é viciante e como evasivo é em empresas maiores. Ele esperamos comprar uma chance Para trabalhar em um produto que ele gosta de usar. Obviamente, todas essas regalias são realmente apenas regalias para as pessoas que se vêem trabalhando em startups no futuro Para pessoas como esta, o preço de 10k quando você rolar no alto H-risco de investimento op é um grande investimento Para as pessoas que estão apenas perseguindo a idéia de que eles vão ficar ricos tendo decente-pagando empregos com pós-financiamento startups, eles estão em uma longa série de decepções. Note se outras pessoas têm insights sobre as opções de compensação de inicialização, por favor chime em Apesar de escrever um guia Newbie s, eu sou, é certo, um pouco de um novato. Jared Goralnick. Very rightup útil e especialmente obrigado para os números de mercado link para venture hacks Sobre o seu exemplo 5, a matemática realmente ajudou colocar os montantes em perspectiva A seguinte variação faz sentido Um ponto, para a saída 50M, não haverá um Separação diferente para o preferido e comum, enquanto o 5 é para comum Então, na verdade, seria 0 25 ou menos Então há variações comuns como a remoção de dinheiro investido antes, múltiplo diferente para cada categoria e assim por diante Portanto, agora está para baixo Talvez 12 Isso é 15k retorno com risco de 10k por ano. Muito útil rightup e especialmente obrigado para os números de mercado link para venture hacks Sobre o seu exemplo 5, a matemática realmente ajudou colocar as quantidades em perspectiva A seguinte variação fazer sentido Um ponto , Para a saída de 50M, não haverá uma separação diferente para preferido e comum, enquanto o 5 é para comum Então, na verdade, seria 0 25 ou menos Então há variações comuns como a remoção de dinheiro investido antes, d Ifferent múltiplo para cada categoria e assim por diante Portanto, agora é até talvez 12 Isso é 15k retorno com risco de 10k por ano.
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